美國長短期國債利率倒掛以及全球?yàn)閼?yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退而出現(xiàn)的降息信號(hào)，對(duì)國內(nèi)宏觀情緒產(chǎn)生較大的心理沖擊。這些宏觀情緒與產(chǎn)業(yè)面的脆弱心態(tài)形成短暫的共振，疊加大量期現(xiàn)套利資金需要在下跌行情中尋找期現(xiàn)價(jià)差拉大的短暫出貨機(jī)會(huì)，使得短期防撞護(hù)欄廠期貨價(jià)格出現(xiàn)了超跌現(xiàn)象。

隨后鋼廠供應(yīng)彈性開始發(fā)揮效應(yīng)，即低利潤下鋼廠通過減產(chǎn)檢修和降低廢鋼入爐量等方式控制成材的供應(yīng)，結(jié)果是鋼廠利潤底部快速反彈。所以一方面來說，對(duì)于遠(yuǎn)月合約，我們認(rèn)為盤面利潤總體會(huì)有支撐，這種情況下限制了原料的上漲空間。

7月下旬鋼價(jià)開啟下行通道，在一個(gè)多月的下跌之后，盤面有所企穩(wěn)反彈。8月防撞護(hù)欄廠庫存連續(xù)三周下降，產(chǎn)量連續(xù)四周下降，但同比仍然較高，庫存消化仍有一定壓力，且價(jià)格反彈帶動(dòng)鋼廠利潤回升，供需矛盾調(diào)整或?qū)⒀娱L，短期鋼價(jià)反彈有限。

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